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降息將進一步推進利率市場化

发布时间:2019-11-08 16:38:07

降息将进一步推进利率市场化

针对央行本次降息,瑞银昨日表示,此举是引导融资成本下行最直接、最有效的方式 ,同时央行简并了存贷款基准利率的期限档次,为未来全面放开利率管制铺路

瑞银认为,此次调整支持了此前提出的2015年底前央行将降息3次的判断,但在时点和幅度上超出市场预期今年以来央行采取了多种"定向"流动性操作,使得银行间市场流动性宽裕、货币市场利率和债券收益率明显下降,但银行贷款利率鲜有变动这造成全社会融资成本居高不下,并在通胀下行的背景下导致实际利率快速攀升事实上,虽然贷款利率上下限已全面放开,但贷款基准利率目前依然是银行贷款定价的中枢因此,此次降息应将能更直接、更有效地引导融资成本下行

"降息最主要的效果是降低金融风险",瑞银提出,降息有助于缓和目前偏紧的金融条件,但并不代表现阶段货币信贷政策取向已转向全面宽松事实上,降息最主要的效果是减轻债务偿还压力、改善企业现金流和资产负债表,从而抑制不良贷款生成速度、降低金融风险

在瑞银看来,由于房贷利率将随基准利率一道下降,短期内从降息中获益最大的将是房贷借款人,从而有助于支撑房地产需求虽然非对称降息会抑制银行净息差,但降息同时可以改善借款人资产负债表质量,减缓不良贷款生成速度,进而有利于银行业的基本面

展望后市,瑞银认为,2015年仍有进一步降息的可能性,具体时点将在很大程度上取决于宏观数据表现目前预计2015年底前央行将再降息40~50个基点

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