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马宜敏:债券指数齐刷刷创新高 信贷宽松将利好信用债和转债

发布时间:2019-10-09 19:55:14

和讯特约

尽管本周股市比较冷落,但是交易所债券市场依旧相对活跃,四大债指同步走高,显示目前债市正处在牛市上升期。指数每日小步上扬,并且不断刷新纪录;企债和指在成交量的推动下,稳步走上;指在经历了两个月的132.5-133.0点箱体整理后,目前已经突破箱体上轨线,且仍有进一步上行之可能。后市债券市场在政策面和资金面的推动下,短期应仍会有积极地表现。

在个券方面,本周公司债中走势较好的有:08新湖债(,)、09复地债、09天房债、10豫园债、10银鸽债、11华仪债、11邹平债、11惠通债、11盘锦债、10红投02、10辽源债、09潭城建、09潍投债、08奈伦债(,)、09哈城投、10中关村、09东药债、09名流债、09银基债、09泛海债、09宏润债、11中泰01、11凯迪债、11新筑债等。转债中走势较好的是唐钢转债(,)、美丰转债等。

在近期消息面上,值得关注的有如下几件:首先,3月20日,发布消息称,经国务院批准,全国社会保障基金理事会受广东省政府委托,投资运营广东省城镇职工基本结存资金1000亿元。此次广东率先委托投资运营,是开启全国养老金委托投资运营的良好开端,其它城市预计会在后续几个月内跟进,对债市将会是利好,但是长期利好还是要结合实体经济、政策等各方面因素综合考虑。

全国社保基金理事会新闻发言人也表示,该项资金将主要投资于国债、银行存款、、等有固定的产品,委托人可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。对此,业界认为,新增基金更多的配置到固定收益类产品中,对股市的影响主要通过心理预期,而实质影响更多的是债市。如果按照更多配置到固定收益类产品的指导,本次投资到债市的资金将在600亿以上,将增加债市的需求量,对债券品种构成利好,结合目前债市的表现,利率债和资质较好的信用债将成为主要收益品种。未来以北京、江苏、浙江、上海等其他经济发达省市潜在入市规模来看,养老金委托投资规模可能达到万亿元级别,其对于债券的估值等方面影响依然不容小觑。

其次,(,)20日,发行不超过200亿元人民币公司债相关事宜已于3月14日获得核准。据悉,该期公司债计划于下周一发行,分为5年期和10年期两个品种,发行金额各为100亿元。近期公司债扩容节奏有加快迹象,仅上一周就发行了7只,计划于本周开始发行的也多达8只。截至上周末,年初以来已发行公司债26只,发行规模合计302.10亿元。即便不考虑石化债等可能于月内发行的新品种,今年一季度公司债的发行规模也将至少达到385.80亿元,远超去年同期的165亿元。相比其他债券融资方式,公司债拥有无法比拟的优势。在融资成本方面,公司债的利率是由发行人和保荐人通过市场询价方式确定的,真实反映了市场供求关系。公司债的快速发展有利于提升我国直接融资比重,有利于促进场内、场外债券市场的协调发展。

再次,近日重庆银行发布公告称,将在本月20日发行8亿元10年期次级债,用于补充附属资本,以提高资本充足率。自去年12月至今,先后有11家城商行发行次级债融资,融资规模接近100亿元,为2009年以来城商行发债融资的最。虽然城商行跨区经营去年以来受到监管层限制,但去年底城商行上市闸门开启迹象渐显,这让部分城商行有了启动融资的信心,如筹备上市等举措,为今后在资本市场持续融资奠定坚实基础。

目前,各大机构也预计,在宏观经济环境下,未来资金利率有望逐步回落,在中长期基准债券收益率基本回归历史均值情况下,配置类需求可有选择性地进行投资建仓。利率产品的收益率仍将趋于下降,未来信贷政策逐步转向宽松也将利好信用债和转债,这将给债市带来慢牛机会,故而较看好2012年整体债市的投资机会。

马宜敏

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