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德邦证券行情在犹豫中展开

发布时间:2019-08-16 19:15:35

德邦证券:行情在犹豫中展开 2011-11-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【玖功视点】

核心观点:

上周大盘第二周收阳,我们在11月投资策略撰文《底部已现,参与反弹》,市场正朝着我们预期的方向发展,我们维持四季度策略中判断大盘中级反弹高点2700点左右。我们乐观看好股指上涨的理由:

首先,实体经济下滑幅度超出预期。10月PMI50.4%,比上月下滑0.8个百分点,经济下滑幅度超出预期,突显政策放松的必要性,通胀已连续两个月回落,预期10月将进一步回落,11月有望回落至5%以下,发改委也是曾经两次进行如此表示,我们从月初的购进指数大幅回落至46.2%可以看出,通胀压力已经明显缓解,为政策放松提供条件;其次,货币政策微调已经展开,10月29日,温家宝总理主持国务院会议再次强调,“政策的适时适度进行预调微调”。我们认为,从温总理的讲话来看,已经很明确政策定向宽松的信号,显示出决策层对最近经济过度下滑的担忧。在此政策定调下,多项定向宽松措施已经展开。在建工程、高铁项目、地方融资平台延期和发债等,标志政策已经定向宽松。

第三,流动性将呈现进一步改善,银行放贷政策松动,10月份四大银行信贷规模多增600亿,10月份有望新增5000亿的信贷规模,银行业内人士表示,全年仍有望达到7.5万亿的规模,按此测算,剩下两个月新增信贷可能大幅提升,市场流动性将得到改善,推动大盘进一步上涨。

货币政策已经转向微调是我们乐观看好后市的主要逻辑,刚刚结束的G20戛纳峰会确认全球经济已经减速,会议通过了《增长与就业计划》。

胡锦涛主席讲话传递“保增长、促稳定”的明确信号。欧洲、澳大利亚、巴西和印尼等降息,加大了我国货币政策进一步宽松的预期。四季度剩下两个月信贷规模或将大幅提升,市场流动性有望进入回升,市场估值将得到提升。我们认为,未来股指还有200点左右的上涨空间。

投资策略,货币政策转向微调,银行放贷政策松动,流动性回升推动股指进一步上涨,中线继续看好。我们重点推荐新兴产业,随着十七届六中全会落下帷幕,各个行业十二五规划开始颁布,新兴战略性产业成为重点受益的板块。我们重点推荐环保行业,五年一度的环保大会即将召开,预期政策力度较大,利好于环保行业;还有受益LED照明补贴政策即将公布,相关公司受益政策,建议重点关注。

【最新焦点信息与点评】

1、今年后两月财政存款投放或超1万亿11月伊始,资金面重归宽裕,验证了政策平稳期流动性的自我修复效果。尽管年内尚存一些不利因素,但财政存款集中释放将支持银行体系流动性继续改善。据中金公司估计,11-12月财政存款投放量将超过1万亿元。

点评:分析认为,11月初大行最后一次补交存款准备金后,存准基数扩容对资金面影响趋弱。即便考虑外汇占款与公开市场投放量可能下降,财政存款投放也应能支持银行体系流动性继续改善。资金面情况的改善,对当前A股持续反弹提供了重要动力。

2、统计局9日公布10月CPI数据涨幅或明显回落国家统计局将于9日公布10月份居民消费价格指数(CPI)。据国家统计局公布的全国50个城市主要食品价格数据,10月下旬,蔬菜和肉蛋价格继续回落。

点评:市场普遍预期,随着翘尾因素减少和食品价格回落,10月CPI涨幅将出现明显下滑,预计同比涨幅在5.5%左右。通胀的实质性下降,将为A股反弹造就更就坚实的基础。

3、G20与IMF谈不拢欧元区财长今日再论欧债二十国集团(G20)与国际货币基金组织(IMF)话不投机半句多,因此欧债危机解决方案迟迟未能达成一致。

今日,欧元区财长将再度关起门来讨论欧债解决方案,能否有具体的、细节的援助方案是投资者关心的重点。

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